■ 案情概述

2020年，某公司就擬收購(gòu)建設(shè)期內(nèi)的“分散式風(fēng)電多能互補(bǔ)項(xiàng)目”委托律所提供專(zhuān)項(xiàng)法律服務(wù)，包括但不限于全過(guò)程法律咨詢(xún)、現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查、并購(gòu)方案建議、并購(gòu)協(xié)議修改及談判、書(shū)面法律意見(jiàn)書(shū)出具等。律師團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)三年時(shí)間，已出色完成該項(xiàng)工作。

■ 風(fēng)險(xiǎn)提示

如何為收購(gòu)方有效規(guī)避并購(gòu)項(xiàng)目的法律風(fēng)險(xiǎn)，是所有并購(gòu)律師都必須謹(jǐn)慎面對(duì)的問(wèn)題。在風(fēng)電類(lèi)并購(gòu)項(xiàng)目中，并購(gòu)律師還應(yīng)重點(diǎn)提示收購(gòu)方高度重視風(fēng)電類(lèi)行業(yè)可能存在的一些特定法律風(fēng)險(xiǎn)：

1. 在建項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)手續(xù)可能存在不完備。

若標(biāo)的項(xiàng)目處于在建階段，可能尚未取得建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃類(lèi)許可證、施工許可證以及建設(shè)用地批準(zhǔn)書(shū)，同時(shí)欠缺建設(shè)后相應(yīng)的電力業(yè)務(wù)許可證等資質(zhì)證書(shū)，項(xiàng)目是否能夠順利通過(guò)審核有較大不確定性，存在重大法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.股權(quán)收購(gòu)可能涉及“倒賣(mài)路條”問(wèn)題。

若收購(gòu)方擬通過(guò)受讓項(xiàng)目公司股東的股權(quán)方式，實(shí)際控制并經(jīng)營(yíng)風(fēng)電項(xiàng)目，即通過(guò)收購(gòu)?qiáng)A層公司的方式間接控制項(xiàng)目公司，這也是風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)的主流方式，但這可能存在被認(rèn)定為“倒賣(mài)路條”的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3. 項(xiàng)目并網(wǎng)及可再生能源補(bǔ)貼可能存在不確定性。

風(fēng)電項(xiàng)目能否在政策規(guī)定期限前實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)可能存在不確定性，可能影響收購(gòu)方預(yù)期收益率。

4. 風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)合同可能存在問(wèn)題。

風(fēng)電類(lèi)并購(gòu)項(xiàng)目EPC總承包招標(biāo)項(xiàng)目的中標(biāo)單位，常見(jiàn)存在間接持有項(xiàng)目公司100%股權(quán)的問(wèn)題，即中標(biāo)單位與項(xiàng)目公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)招標(biāo)投標(biāo)法實(shí)施條例第三十四條規(guī)定，與招標(biāo)人存在利害關(guān)系可能影響招標(biāo)公正性的法人、其他組織或者個(gè)人，不得參加投標(biāo)。因此，不排除EPC項(xiàng)目招標(biāo)過(guò)程中，招標(biāo)人與投標(biāo)人之間存在串通招標(biāo)的情形，從而導(dǎo)致廢標(biāo)情況的發(fā)生，影響建設(shè)合同效力。

5.項(xiàng)目公司可能存在隱形債務(wù)。

風(fēng)電類(lèi)標(biāo)的項(xiàng)目往往因業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，風(fēng)電項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、設(shè)施等費(fèi)用支出，財(cái)務(wù)支出或人員管理支出均由項(xiàng)目EPC總承包方墊付，根據(jù)法律規(guī)定工程承包人有權(quán)申請(qǐng)法院將工程拍賣(mài)、變賣(mài)，并就價(jià)款要求優(yōu)先受償，這可能會(huì)增加項(xiàng)目公司及收購(gòu)方承擔(dān)預(yù)期之外的法律風(fēng)險(xiǎn)，從而影響并購(gòu)?fù)顿Y收益。

■ 業(yè)務(wù)建議

為平衡收購(gòu)方、項(xiàng)目公司等各當(dāng)事人之間的利益，合理規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)，律師建議如下：

1.在法律盡調(diào)報(bào)告及并購(gòu)協(xié)議法律意見(jiàn)書(shū)中，明確建議收購(gòu)方應(yīng)重視風(fēng)電收購(gòu)中涉及的特定行業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)。

2. 在并購(gòu)協(xié)議法律意見(jiàn)書(shū)中，明確建議在收購(gòu)協(xié)議中增加相應(yīng)解決行業(yè)特定法律風(fēng)險(xiǎn)的救濟(jì)條款，如（1）約定項(xiàng)目在立項(xiàng)、核準(zhǔn)（備案）、建設(shè)、驗(yàn)收、運(yùn)營(yíng)等全流程中如存在違規(guī)受到處罰或者違反合同的，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任并賠償因此給收購(gòu)方造成的損失；（2）約定原股東協(xié)調(diào)項(xiàng)目公司應(yīng)溝通原核準(zhǔn)（備案）部門(mén)，出具同意變更投資主體的確認(rèn)文件；（3）約定并網(wǎng)接入許可、建設(shè)用地手續(xù)、報(bào)建與竣工驗(yàn)收、運(yùn)營(yíng)許可、并網(wǎng)協(xié)議與購(gòu)售電合同、上網(wǎng)電價(jià)批復(fù)等情況，約定若未能取得補(bǔ)貼，原股東將自動(dòng)降價(jià)，確保項(xiàng)目收益率；（4）若成就“倒賣(mài)路條”條件，項(xiàng)目方應(yīng)無(wú)條件回購(gòu)或?qū)κ召?gòu)方補(bǔ)償。

3. 在法律咨詢(xún)中，建議收購(gòu)方對(duì)EPC總承包合同履行過(guò)程易發(fā)糾紛格外關(guān)注，并在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議或合作協(xié)議前，對(duì)EPC總承包合同履行進(jìn)行實(shí)時(shí)把控與監(jiān)督，及時(shí)與總承包方協(xié)商修改不合理?xiàng)l款。

■ 律師短評(píng)

風(fēng)電投資并購(gòu)具有其行業(yè)特殊性，律師在提供并購(gòu)法律服務(wù)時(shí)除了考慮傳統(tǒng)并購(gòu)所涉及的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之外，更應(yīng)結(jié)合風(fēng)電行業(yè)關(guān)注其特定法律風(fēng)險(xiǎn)。

律師在提供并購(gòu)法律服務(wù)時(shí)，嚴(yán)格遵循并購(gòu)法律服務(wù)操作流程及規(guī)范，最大限度地盡調(diào)項(xiàng)目法律風(fēng)險(xiǎn)，歸類(lèi)法律風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，提出消除風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等解決方案，聚焦交易核心風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)切實(shí)有效的交易結(jié)構(gòu)及交易文本，并針對(duì)風(fēng)電行業(yè)特定的不能窮盡的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置“承諾與保證、違約與責(zé)任”等特定風(fēng)險(xiǎn)條款。

（作者 王守亮 系北京市安博律師事務(wù)所主任、北京市律師協(xié)會(huì)并購(gòu)重組法律事務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任）

（2024年5月2日《法制文萃報(bào)》）