央行定調(diào)下階段政策思路——

貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)取向更積極

近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）指出，總體來(lái)看，今年以來(lái)貨幣政策主動(dòng)應(yīng)對(duì)，靠前發(fā)力，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升。

具體來(lái)看，一季度新增人民幣貸款為8．3萬(wàn)億元，同比多增6636億元，3月末廣義貨幣（M＿2）和社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長(zhǎng)9．7％和10．6％，較上年末分別上升0．7個(gè)百分點(diǎn)和0．3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，金融對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大，3月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比分別增長(zhǎng)24．6％和29．5％。一季度企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4．4％，比2021年下降0．21個(gè)百分點(diǎn)。人民幣匯率雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。3月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6．3482元，較上年末升值0．4％。

“整體看，一季度穩(wěn)健貨幣政策靠前發(fā)力，總量和結(jié)構(gòu)性工具配合使用，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度明顯增大?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為。

對(duì)于下一階段的主要政策思路，《報(bào)告》表示，穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，落實(shí)好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項(xiàng)金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和受疫情影響的困難行業(yè)、脆弱群體。

“與2021年四季度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)‘加大跨周期調(diào)節(jié)力度’，突出‘靠前發(fā)力’的提法相比，今年一季度報(bào)告的政策基調(diào)更為積極?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這主要是因?yàn)楸据喴咔樵?月份后進(jìn)入點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊加大。換言之，與上一季度報(bào)告發(fā)布時(shí)相比，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，政策面穩(wěn)增長(zhǎng)取向更為明朗。

在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái)，總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要問(wèn)題之一，因此總量與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具應(yīng)并重。一方面通過(guò)降準(zhǔn)降息進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心；另一方面更好地發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)以及受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)企業(yè)的支持力度，助企紓困，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

（姚 進(jìn)）