提升國(guó)有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)配置效率和規(guī)范性

國(guó)務(wù)院國(guó)資委修訂完善國(guó)有資產(chǎn)交易操作規(guī)則

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《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易操作規(guī)則》有望在進(jìn)一步鞏固防范國(guó)資流失防線(xiàn)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)和激活更多市場(chǎng)主體規(guī)范參與國(guó)有資產(chǎn)交易，維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)保值增值和資本有序流動(dòng)，保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。

□ 本報(bào)記者 李立娟

為進(jìn)一步完善企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易制度，提升國(guó)有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)配置效率和規(guī)范性，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)近日印發(fā)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易操作規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)則》）。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，有必要進(jìn)一步為國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有資本的集中以及國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整提供新的制度支持。特別是今年作為國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)收官之年，有必要總結(jié)前期改革中的成功經(jīng)驗(yàn)與做法，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)高效流轉(zhuǎn)的合規(guī)性。

據(jù)悉，國(guó)務(wù)院國(guó)資委下一步將加強(qiáng)對(duì)《規(guī)則》的解讀宣貫，促進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)規(guī)范順暢流轉(zhuǎn)、資源配置效率持續(xù)提升。

完善交易操作規(guī)范內(nèi)容

據(jù)介紹，《規(guī)則》依據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）進(jìn)行修訂，新增了國(guó)有企業(yè)增資、國(guó)有企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的規(guī)范性操作流程及原則，填補(bǔ)了相關(guān)制度空白，促進(jìn)各類(lèi)資產(chǎn)規(guī)范交易，有效防范國(guó)有資產(chǎn)流失。

關(guān)于新增的國(guó)有企業(yè)增資和實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)則。國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為，確保國(guó)有資產(chǎn)的保值與增值是至關(guān)重要的。在當(dāng)前新形勢(shì)下，國(guó)有資產(chǎn)的交易流動(dòng)呈現(xiàn)出雙向性，既包括轉(zhuǎn)讓和出讓?zhuān)采婕霸鲑Y。從資產(chǎn)形態(tài)來(lái)看，不僅包括金融、貨幣資產(chǎn)，還包括實(shí)物資產(chǎn)。因此，本次修訂增加了國(guó)有企業(yè)增資和實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等相關(guān)內(nèi)容，這些新補(bǔ)充的部分使《規(guī)則》更適應(yīng)新形勢(shì)的要求。

“《規(guī)則》有很多修訂要點(diǎn)值得特別關(guān)注?！北本┦兄袀惵蓭熓聞?wù)所合伙人胡愔子律師注意到，《規(guī)則》完善及新增國(guó)有資產(chǎn)交易合同必備及負(fù)面條款。新增增資協(xié)議必備條款，統(tǒng)一規(guī)范增資協(xié)議條款。新增國(guó)有資產(chǎn)交易合同中不得約定的負(fù)面條款，且將《辦法》中對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同關(guān)于交易雙方不得以交易期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)性損益等理由對(duì)已達(dá)成的交易條件和交易價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的限制擴(kuò)展至增資。

同時(shí)，《規(guī)則》改變了國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中的轉(zhuǎn)讓底價(jià)調(diào)整涉及的公告期限（即縮短了5天），新增了轉(zhuǎn)讓底價(jià)降價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

“此外，在《辦法》基礎(chǔ)上，針對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓情形新增一次付清確有困難的，經(jīng)國(guó)家出資企業(yè)同意，可以參照企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定，采取分期付款方式，并采用有效措施確保價(jià)款按期回收。”胡愔子表示。

胡遲表示，“相較于以往的內(nèi)容，此次修訂進(jìn)一步完善了規(guī)則，使其更加豐富和詳盡。特別是在增資方面，制度對(duì)于如何甄選和遴選投資者進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，更加體現(xiàn)了制度的完備性。”

提高資源流轉(zhuǎn)配置效率

《規(guī)則》充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，統(tǒng)籌考慮做優(yōu)增量和盤(pán)活存量的關(guān)系，進(jìn)一步優(yōu)化交易流程、壓縮交易周期、降低交易成本，如明確企業(yè)增資過(guò)程中投資方遴選要點(diǎn)、細(xì)化明確交易項(xiàng)目降價(jià)方式、縮短相關(guān)項(xiàng)目信息披露時(shí)間等，促進(jìn)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)順暢流動(dòng)、優(yōu)化配置。

中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁表示，《規(guī)則》提高了資產(chǎn)交易的效率、針對(duì)性更強(qiáng)，結(jié)合近年來(lái)國(guó)有資產(chǎn)交易出現(xiàn)的新情況新問(wèn)題，提高操作的規(guī)范性與效率。

“《規(guī)則》有望在進(jìn)一步鞏固防范國(guó)資流失防線(xiàn)的基礎(chǔ)上，促進(jìn)和激活更多市場(chǎng)主體規(guī)范參與國(guó)有資產(chǎn)交易，維護(hù)國(guó)有資產(chǎn)保值增值和資本有序流動(dòng)，保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展?！焙鷲肿颖硎?。

“以企業(yè)增資為例，《辦法》并未明確對(duì)企業(yè)增資涉及的實(shí)繳出資進(jìn)行限定。根據(jù)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也未對(duì)增資所涉的實(shí)繳出資期限進(jìn)行限制，一般均依據(jù)增資企業(yè)的方案進(jìn)行設(shè)置，實(shí)操中關(guān)于企業(yè)增資是否適用《辦法》產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的付款期限也并無(wú)定論。但是，國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾在關(guān)于國(guó)家出資企業(yè)增資相關(guān)問(wèn)題的咨詢(xún)回復(fù)中明確：‘國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)增資，是在注冊(cè)資本足額實(shí)繳的基礎(chǔ)上擴(kuò)充注冊(cè)資本、實(shí)繳資本的行為。在投資者遴選時(shí)，對(duì)于不能一次性實(shí)繳投資的，不建議選定為合格投資方。增資款結(jié)算方式按照產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)規(guī)定執(zhí)行’?！焙鷲肿诱f(shuō)，“基于上述實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，《規(guī)則》明確增資資金應(yīng)當(dāng)一次性實(shí)繳?！?/p>

胡遲表示，企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易制度進(jìn)行了全面修訂，以更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用。這包括優(yōu)化交易流程、壓縮交易周期以及發(fā)布和篩選信息等關(guān)鍵內(nèi)容。但底線(xiàn)是規(guī)范操作，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，目標(biāo)是提高交易效率，確保國(guó)有資產(chǎn)增值，并促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的順暢流動(dòng)和優(yōu)化配置。

有效保障交易各方權(quán)益

記者注意到，《規(guī)則》充分體現(xiàn)公開(kāi)公平公正交易的原則，明確了企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易行為從決策批準(zhǔn)、信息發(fā)布到交易完成過(guò)戶(hù)的主要流程，交易合同條款的基本內(nèi)容，以及交易過(guò)程中涉及的關(guān)聯(lián)人回避、名稱(chēng)字號(hào)使用、保密義務(wù)、檔案留存等相關(guān)要求，明晰交易各方權(quán)利義務(wù)，提高操作的規(guī)范性與效率，確保各方合法權(quán)益得到有效保障。

就《規(guī)則》中各方權(quán)益的保障，胡愔子舉例說(shuō)，以?xún)?yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)為例，根據(jù)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，部分產(chǎn)權(quán)交易所交易規(guī)則規(guī)定了進(jìn)場(chǎng)公開(kāi)掛牌交易所涉其他股東履行優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的程序。如，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所就掛牌交易過(guò)程中的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)行使程序?qū)ｉT(mén)發(fā)布了《上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有限公司股東行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)操作指引》。而此次《規(guī)則》明確規(guī)定產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)原股東行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)相關(guān)操作細(xì)則，并對(duì)外公布。原股東不放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)操作細(xì)則行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

以股權(quán)回購(gòu)等股東特殊權(quán)利為例，《規(guī)則》為了避免國(guó)有資產(chǎn)流失，保持國(guó)有資產(chǎn)交易穩(wěn)定，明確禁止股權(quán)回購(gòu)等特殊權(quán)利。對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?guī)定交易雙方不得在產(chǎn)權(quán)交易合同中或以其他方式約定股權(quán)回購(gòu)、利益補(bǔ)償?shù)葍?nèi)容；對(duì)企業(yè)增資，規(guī)定交易各方不得在增資協(xié)議中或以其他方式約定股權(quán)回購(gòu)、股權(quán)代持、名股實(shí)債等內(nèi)容。

胡遲認(rèn)為，“與以往的規(guī)則相比，《規(guī)則》內(nèi)容更加豐富、詳盡，并具有更強(qiáng)的操作性，以適應(yīng)新形勢(shì)下企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易的需求。從宏觀(guān)的角度來(lái)看，《規(guī)則》更好地服務(wù)于三個(gè)集中、國(guó)有企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能等目標(biāo)。從全面角度來(lái)看，近幾年我們發(fā)布的許多國(guó)企改革政策和制度都在進(jìn)行更新，總結(jié)了以往改革的經(jīng)驗(yàn)，并將好的內(nèi)容制度化，以適應(yīng)新形勢(shì)下國(guó)企改革發(fā)展的要求。”